**回盛生物上市以来首陷亏损：毛利率新低，应收账款占比巨大**

回盛生物，一家专注于兽药领域的上市公司，自2020年成功登陆资本市场以来，一直备受业界关注。然而，近日发布的2024年业绩预告却给市场带来了不小的震动。公司预计全年归属净利润将亏损1700万元至2300万元，这是公司上市以来首次出现亏损。这一消息不仅让投资者倍感惊讶，也让业界对回盛生物的未来产生了诸多疑虑。

回盛生物陷入亏损的主要原因之一是毛利率的大幅下滑。近年来，公司的主要收入来源——化药制剂板块遭遇了售价下滑的利空，导致销售收入虽然实现同比增长，但毛利率却持续下降。与此同时，原料药业务也面临着售价低、毛利率低的困境。这种双重压力使得回盛生物的整体毛利率降至历史新低，对净利润产生了严重影响。

除了毛利率下滑外，回盛生物还面临着有息负债规模攀升和应收账款占比巨大的问题。根据公司的业绩预告，截至2024年前三季度，公司的短期有息负债已经达到了3.84亿元，而货币资金加上交易性金融资产共计仅为4.69亿元，这使得公司的资金压力倍增。同时，应收账款也达到了3.83亿元，占收入比重的48%，这意味着公司面临着较高的坏账风险。

在业绩发布会上，回盛生物的管理层对于公司陷入亏损的原因进行了详细解释。他们指出，化药制剂板块虽然销量增长，但产品价格下降导致毛利率下降，对净利润产生了直接影响。此外，公司持续加大研发创新投入，研发费用同比增加，也进一步压缩了利润空间。同时，可转债利息计入财务费用同比增加，以及非经常性损益对公司净利润的影响，都是导致亏损的重要因素。

回盛生物在兽药领域一直有着较高的市场份额和品牌影响力。然而，近年来随着行业竞争加剧以及市场环境的不断变化，公司的经营压力也在逐渐增大。特别是在产能扩张方面，虽然公司试图通过募资扩产能来抑制原料成本对毛利率的影响，但实际效果并不理想。兽用原料药收入虽然大幅增长，但并未提升整体毛利率，反而因为原料药价格的波动而增加了经营风险。

从公司的财务数据来看，回盛生物的毛利率下滑趋势已经持续了多年。自2016年以来，公司的毛利率就一直在下滑，从曾经的50%降至2020年的37%，再到2023年的20.92%，2024年前三季度更是进一步滑落到16.45%。这种持续下滑的趋势不仅影响了公司的盈利能力，也对公司的市场竞争力产生了不利影响。

应收账款占比巨大是回盛生物面临的另一个严峻问题。随着公司业务规模的扩大，应收账款也在不断增加。这不仅增加了公司的资金压力，也增加了坏账风险。特别是下游养殖行业受市场波动影响较大，客户可能因经营不善或资金紧张而还款困难，这使得公司的收入质量大打折扣。

对于回盛生物来说，如何提升毛利率和降低应收账款占比是当前亟待解决的问题。公司需要进一步优化产品结构，提高产品质量和附加值，以提升毛利率。同时，还需要加强应收账款管理，建立健全的催收机制，降低坏账风险。此外，公司还可以考虑通过多元化经营和拓展新市场来分散经营风险，提升盈利能力。

在研发创新方面，回盛生物一直保持着较高的投入。然而，随着行业竞争加剧和技术更新换代速度的加快，公司需要更加注重研发成果的转化和应用。只有将研发成果转化为实际的生产力和市场竞争力，才能为公司带来持续的盈利增长。

此外，回盛生物还需要加强内部控制和风险管理。特别是在产能扩张和资金管理方面，公司需要更加谨慎和稳健。只有确保资金安全和经营稳定，才能为公司的长期发展奠定坚实基础。

回盛生物上市以来首次陷入亏损无疑给公司带来了不小的挑战。然而，挑战与机遇并存。只要公司能够正视问题、积极应对，加强内部管理、优化产品结构、提升毛利率和降低应收账款占比，相信回盛生物一定能够走出困境，实现新的发展。同时，投资者也需要保持理性，关注公司的长期发展潜力和市场前景，做出明智的投资决策。

1.回盛生物首亏：毛利率创新低，巨额应收账款压顶介绍

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